莎普爱思业绩预报，透露了什么？

梅丽莎好

这两天上市公司的业绩公告，真可谓天雷滚滚，惊呆投资人。

昨晚，又有多家公司爆雷。其中， 雷王当数天神娱乐，预亏高达78亿，而公司总市值才44亿。

与前几天亏损十亿二十亿相比，昨天不少公司预告像天神娱乐一样，直接按市值亏了，比如，华业资本预亏50亿，市值32亿。利源精制预亏48亿，市值32亿。*ST华信预亏36亿，市值24亿。天山生物预亏19亿，市值16亿。华映科技预亏55亿，市值50亿。
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股民们也都知道了，这些公司出现巨亏的主要原因，大多都是因为商誉减值，从而业绩出现变脸而触雷。

据媒体统计，4天之内，已有260家公司预亏超1个亿。其中：

87家预亏超10亿元；
35家预亏超20亿元；
20家预亏超30亿元。

按照预亏上限计算，上述260家（预亏超1亿）累计亏损2815亿元，上述87家（预亏超10亿）累计亏损2038亿元，上述35家（预亏超20亿）累计亏损1238亿元，上述20家（预亏超30亿）累计亏损870亿元。


数据来源：wind，国泰君安证券研究
其实早在2018年11月，证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》后，国泰君安就专题撰文《商誉减值—中长期影响市场盈利因素之一》 并指出，“商誉减值”的会计监管风险提示强化了商誉减值在每年测试、测试具体方法、评估机构要求等规定，这将导致商誉减值的灵活性相对下降，对2018年上市公司净利润影响可能超预期。

国泰君安今日撰文称，这一轮商誉减值的“雷”，是早已注定的灰犀牛，而非平地惊雷的黑天鹅。

的确，商誉减值本身，是一项上市公司正常的财务操作，在资本市场上，虽带来一定风险，但也并非所有商誉减值的公司都把雷引爆了。

比如莎普爱思的2018年度业绩预报，报告显示，2018 年度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润-1.3 亿元到-1.1亿元，出现亏损。公告进一步解释亏损的主因：公司子公司强身药业本期亏损，未完成相关业绩承诺，公司收购强身药业时所形成的商誉出现减值迹象，公司预计计提商誉减值损失 1.78 亿元。

其实，做一个简单的加减你会发现，若扣除计提商誉损失影响，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润，仍有 0.48亿元到 0.68 亿元。这也就是说，莎普爱思主营业务并没有出现什么大问题，在经济整体下行的背景下，贡献了较高的净利润。不过是因为计提商誉减值，才出现上市以来的首次亏损。与此同时，计提一亿多元商誉减值，与那些动辙几十亿相比，还算上是温和。

在业内人士看来，近几日之所以那么多公司集中计提商誉减值，对外爆雷，可以看成是公司财务上的一个调整。有些公司的亏损，并非是真正的主营业务发生了巨变。在当前大盘低迷，选择将风险一次性大幅出尽，也并非完全是坏事。



值得一提的是，市场在公司触雷后，并非全部跌跌不休。人福医药就在爆雷公告发布转天，出现上涨行情，今天更是大涨了3.3%。商誉减值仅一个多亿的莎普爱思，今天也是低开高走，尾盘强势拉升，小幅微跌。

对所有投资者来说，公司出现商誉减值这个雷，并非都一定会引爆。各个公司情况不同，还应理性看待。