中天鑫业：中国该怎样面对石油大幅波动

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中天鑫业纵观近期如过山车般大幅波动的国际油价，发现目前石油市场供过于求及美元走强的基本面没有改变，国际油价还可能继续承压。而这一段时间以来国际油价大幅下跌和波动的主要原因是市场投机。因为石油市场比较活跃，存在的投机因素较强，对全球经济的悲观预期导致了油价进一步下跌，而由于跌得太快太多，反弹幅度也将很大很快。

　　中天鑫业分析师表示，对于主要产油国的开采成本而言，每桶30~40美元的油价是显然难以维持的。而对全球市场而言，今年石油需求依然将小幅增长；但供给侧由于生产商大幅减少投资，以及即将到来的石油相关企业破产潮将减少未来石油供应。中天鑫业预计，一旦新的石油供需平衡成为市场主流预期，那么油价回升的速度将很快，年内油价回升到每桶50美元不是没有可能。 中国因素对全球的影响显然不容忽视。中天鑫业认为除了体量大，中国的重要影响在于需求的动态波动较大。中国生产和消费近50%的煤炭和钢铁水泥，对大宗商品需求增量曾占到全球的40%~60%，市场显然非常关心中国未来对资源需求的变化。

　　中国石油消费量占全球总消费的11%~12%，而且进口依然强劲。中天鑫业从数据得知，2015年中国全年原油进口量达到3.4亿吨，上涨8.8%，创历史新高，但进口金额为8332.8亿元，较前一年下降40.5%.作为最大的石油进口国，中国是低油价的最大受益者之一。中天鑫业发现按照现在的进口量，如果石油从100美元下降到27美元，中国一年可省下1.1万亿元人民币，大概是10%的年税收(2015年中国税收大致是11万亿元)。 油价下跌总体对中国有利。但大幅度的油价波动，特别是今后可能的油价上涨也将对中国经济产生较大的负面影响。

　　据中天鑫业了解，一方面中国应对油价大幅波动影响的方法是增加石油储备，也就是中国的商业储备由于低油价而增加了。另一方面，中国政府计划建设90天的战略石油储备，中国很幸运地可以在非常低的油价情况下增加储备。虽然有石油战略储备设施不足的短板，可是中天鑫业预计，如果油价维持低位的时间能够长一点，以中国的建设能力，有可能把相关储备设施建起来，完成90天的储备目标。

　　此外，目前中国石油进口大部分来自中东国家，占比依然超过50%。中天鑫业认为，中国可以利用这个机会进行石油进口多元化。比如说增加从俄罗斯购买石油，减少从中东购买石油。中天鑫业从此前海关数据得知，中国2015年11月从俄罗斯进口原油390万吨，同比增长18%，从沙特阿拉伯采购量则下滑8.6%至360万吨。 对于中国而言，石油进口对外依存度还将大幅上升，而真正能够回避国际油价大幅波动影响的是对石油进行替代。

　　在未来，中天鑫业认为压低油价的真正因素不是页岩油，而将是新能源(如太阳能)、储能技术和电动汽车的技术突破，而新能源和电动汽车的发展瓶颈在于储能技术，面对不定的石油大幅波动，中天鑫业认为中国应该从根本上重视储能技术发展，以便在光伏发电、电动汽车等新产业领域取得长足进展，进行石油替代。