[美福嘉儿资讯]特朗普输掉中选，民主党夺回参议院

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美福嘉儿获悉特朗普在2018年中期选 ju 成绩单：

　　截止到北京时间11月7日傍晚，共-和-党在改选议席较少（1/3）的参议院已经以51席对47席保住了相对多数优势，同时在各州执政权上依旧以25对21保持领先。在此前已经被民调预判执政党将会遭遇惨败的众议院选 ju 中，民 主 党如愿斩获235席，共-和-党则拿下193席。

　　

　　特朗普执政期间这次“期中考”，是言行无忌的他第一次在公众投piao中遭遇挫败。共-和-党在2016年大选中征召这位“商人”，原本就是病急乱投医之下的冒险之举，在特朗普剑走偏锋的平民主义路线之下，共-和-党竟得以涉险胜出。

　　美福嘉儿了解到在此次中选动员阶段，在内政议题重要性更加突出的中选前夜，特朗普仍在搬弄矛盾不算突出的移民、出生公民权话题，结果效果却适得其反！

　　美福嘉儿分析：中选之后，这位成为“跛鸭”的总统自然不得不稍作收敛。共-和-党进一步巩固了参议院多数党地位，美国国会将再度进入“分裂”时代。民 主 党重掌众议院之后，对特朗普企图付诸实行的收紧移民空间、基础设施重建、废除“奥巴马医改”等议案，自然会采取冻结或修改手段作为di 制。没有众议院的支持，特朗普政府后续推进减税2.0、基建、金融去监管等政策将会遇到较大阻力和摩擦，市场对于美国经济相对优势预期或面临下修。

　　

　　美福嘉儿从长期关注美股市场和美国经济的友山基金研究总监周小康了解到：在新当选的美国国会采取行动之前，市场可能还是会继续沿着惯性，按照上一财年和本财年的赤字趋势来思考问题。尽管民 主 党可能对特朗普的后两个预算年度进行限制，但市场是否会立即预期赤字上升刹车，以及进而让美元有更强的表现，目前尚有待进一步判断。

　　政治周期往往领先与资产价格周期，民 主 党再度掌握“众议院”意味着“特朗普政策”资产驱动逻辑正在逐步出现“拐点”。

　　今年美元主要体现为欧元的弱，而不是自身的强，因为双赤字问题相当严重，光靠利差扩大顶不动美元汇率。相对于美股的波动，投资者更应该高度关注美国高收益债利率的上行，以及信用利差的变化。当前美国中小企业的情况尚好，还没有出现周期见顶的显著特征，受到贸易战的负面影响也还不突出；但对于大公司的盈利增长预期正在降温，由此导致估值下行和基金减持。这在随后两年里走势会更加清晰。

　　更重要的是，据美福嘉儿分析：特朗普此次中期选 ju 的失败，意味着激进的移民政策更难通过。无论特朗普想法通过何种手段实施，前路都会有巨大阻力和被否决风险。而对于赴美生子行业，短期内也并不能造成非常大的影响。

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