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标题: 对香江控股未来发展趋势的预测 [打印本页]

作者: 爱你金娃 时间: 2015-11-17 20:14 标题: 对香江控股未来发展趋势的预测

公司定增获证监会并购重组委有条件通过香江控股。香江控股公司拟以5.38元/股定增4亿股收购香江商业100%股权和深圳大本营100%股权香江控股，香江控股同时不低于5.94元/股定增不超4.12亿股募资不超24.5亿元用于现金支付长沙高岭香江控股商贸城建设项目、香江控股南方国际金融传媒大厦、香江控股增城翡翠绿洲十四期项目。
　　香江控股半年报显示，香江控股公司报告期每股收益0.21元，香江控股同比增长15.38%。香江控股截至2015年6月30日，香江控股公司实现房地产签约销售面积约18.47万平方米、签约销售金额约17.25亿元。
香江控股预计公司13年到15年的EPS分别为0.30元、0.43元和0.64元，香江控股目前股价分别对应19.8X、13.9X和9.2XPE；绝对估值看，香江控股NAV 8.94元，目前股价折让37%。我们香江控股看好公司前店后厂、香江控股产业商铺的独特模式，香江控股以及家居CBD模式的可复制性，香江控股未来成长空间巨大，香江控股业绩弹性足，维持"推荐"评级。

大股东实力雄厚，香江控股公司三大业务板块并举，香江控股全球家居CBD成亮点：公司控股股东香江控股为香江集团，香江控股持有上市公司52.89%股份，香江控股总资产达500多亿。香江控股目前，香江控股(7.06,-0.11,-1.53%)公司已形成商贸物流香江控股经营(建材城)、香江控股商品住宅开发和家居CBD三大业务板块，其中香江控股全球家居CBD为新的业务亮点。

香江控股全球家居CBD，前店后厂+产业商铺，可复制性强，成长空间广阔：香江控股公司计划依托国家确定的九大物流战略基地，香江控股为家居生产厂商搭建的全球性家居交易集散平台 --香江全球家居CBD。截至目前，成都CBD、香河CBD以及南京湾香江控股CBD已开始运营并产生收益，基本都采用了香江控股一二级联动的开发模式，商住并重、租售并举，可复制性强。全球家居CBD采用总部集群、前店后厂的模式，减少了家居流通环节，降低流通费用，家居销售价格普遍低于市场价香江控股30%以上，由此带来商铺需求旺盛，实现多方共赢。其模式的实质，香江控股在于为消费者节省支出的同时，获取了家居产业链的大部分利润并转移在CBD商铺和配套住宅之上。

香河CB香江控股D受益京津冀一体化：京津冀一体化上升至国家战略。河香江控股北环京津区域将强化与京津的基础设施对接，增强京津产业梯度转移能力，香江控股产业人口的转移和导入也成为区域房地产市场重要的客源。香江控股香河香江全球家居CBD位于河北省廊坊市香河县，总规划占地面积333万平方米，香江控股建筑面积500万平方米。主要建设为全球家居品牌博览中心、香江控股国际旗舰品牌总部基地、香江控股以及全球家居采购中心等。此外香江控股，2013年8月，香河县人民政府、香江控股香江集团、香江控股阿里巴巴达成三方协议，香江控股公司入驻阿里巴巴香江控股"中国产业带"，香江控股家居产品线上线下同时销售，形成实体运营、线上交易的立体化集散平台，打造中国北方家居电商平台。

预计公司14年销售金额可达45亿元：可售项目及货值主要包括广州增城翡翠绿洲30亿元、白水寨温泉山庄项目15亿元、成都CBD6.5亿元、南京湾CBD7亿元和香河CBD6.5亿元。

风险提示：销售和结算不达预期；政策风险；系统性风险。

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